Američki privatni investicioni fondovi fokusirani na rast (growth equity), koji ulažu u brzorastuće kompanije bez preuzimanja većinskog kontrolnog paketa akcija, zabeležili su rekordan priliv kapitala u prvoj polovini ove godine. Ovi fondovi su u prvih šest meseci privukli impresivnih 33,2 milijarde dolara, što predstavlja skok od čak 36 odsto u odnosu na isti period prošle godine. Ovi podaci agencije Preqin potvrđuju snažan oporavak sektora nakon velike krize i investicionog zastoja koji je obeležio 2023. godinu.
AI bum i realnije procene vrednosti ponovo privlače velike investitore
Nakon pandemijskog buma 2021. godine, kada je u ove fondove uloženo rekordnih 67 milijardi dolara, usledio je nagli pad u 2023. godini kada su investitori povukli kočnicu i prikupili svega 29 milijardi dolara zbog sumnje u profitabilnost brzorastućih tehnoloških firmi.
Sada se situacija drastično menja iz dva glavna razloga.
Prvo, vrednosti privatnih kompanija su značajno pale u odnosu na nerealne vrhunce iz 2021. godine, što investitorima omogućava da uđu u vlasničku strukturu po znatno povoljnijim cenama.
Drugo, ogroman uspeh i ekspanzija AI startapova naterali su penzione fondove i zadužbine da osiguraju svoje učešće u kompanijama koje bi mogle postati sledeći OpenAI, Anthropic ili SpaceX kako ne bi „propustili voz“.
Istraživanje kompanije McKinsey pokazuje da čak 46% institucionalnih investitora planira da poveća svoja ulaganja u ove fondove u naredne tri godine.
Novac ide u ruke malog broja „gigantskih“ fondova
Iako je ukupna suma prikupljenog novca rekordna, broj fondova koji su uspešno završili prikupljanje kapitala zapravo je opao sa 96 na 87. To ukazuje na izrazitu selektivnost investitora, koji radije biraju velike i proverene igrače.
Tako su samo tri velika fonda – među kojima je i gigantski fond Thrive X vredan 10 milijardi dolara, koji vodi Džošua Kušner – privukla više od polovine ukupnog kapitala u prvoj polovini godine. Veliki institucionalni investitori često biraju ove fondove jer u njih mogu bezbedno i jednostavno da plasiraju ogromne sume novca (poput 500 miliona dolara odjednom).
Ipak, prostora ima i za manje, specijalizovane fondove; Blueprint Equity iz San Dijega uspeo je da prikupi 333 miliona dolara za investiranje u rane faze softverskih kompanija baziranih na veštačkoj inteligenciji, zahvaljujući odličnim istorijskim povraćajima novca svojim ulagačima.
Uprkos optimizmu, tradicionalni softver ostaje pod rizikom
I pored pozitivnog trenda, mnogi fondovi i dalje vode tešku borbu na tržištu. Glavni problem predstavlja otežan izlazak iz investicija (exits), zbog čega fondovi lansirani 2022. godine do sada nisu vratili gotovo nikakav keš svojim investitorima, dok su oni iz 2021. godine vratili tek oko 60 centi za svaki uloženi dolar.
Dodatno, tradicionalni softverski sektor, koji je godinama bio zlatna koka ovih fondova, sada se suočava sa ozbiljnim pretnjama i neizvesnošću koju donosi brz razvoj veštačke inteligencije. Zbog toga pojedini veliki investitori, poput VCU Investment Management Company koji upravlja portfoliom od 2,5 milijardi dolara, svesno izbegavaju tradicionalne growth fondove smatrajući da je prevelika zavisnost od klasičnog softverskog tržišta u ovom trenutku previše rizična.